复盘GME逼空大战，详解什么是逼空？什么是看涨期权？

刚经历了跌宕起伏的2020年，2021年的开端就让人感到猝不及防和应接不暇。除了一个个娱乐圈的大瓜，还有就是金融市场抛出来的一个个重磅炸弹，炸得人手足无措、措手不及。

最近几个月加入了DM晒货这个温暖又干货满满的社区，忙里偷闲分享着生活中的点点滴滴，也认识了一些有趣又美丽的小仙女。

今晚终于沉下心来，整理了自己专业领域的知识分享给大家，希望可以跟大家一起学习和进步的同时，还能把💰袋子给装的满满当当。

好啦，废话不多说，上知识点。

·GME逼空故事背景

年初市场上都在流传着美国散户团结一致吊打空头机构的励志故事，使得GME这一支曾被称为垃圾的股票多日霸占各大财经新闻的头条。散户大军中一位名为DeepFixxingValue的网友爆出：自己曾花5.4万美金投资GME看涨期权，一月底GME暴涨使这笔投资上涨至1100万美金。通过投资一支“垃圾股”，在一年左右获得近203倍的回报，真香！

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·惊人相似的历史重现

这很赛博朋克，马斯克将银翼杀手带进现实

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一年前的特斯拉也是机构“空军”的重点靶子，各大机构发出市场分析和报告说明特斯拉的股价如何被高估并唱空特斯拉。然而散户大军并不买账，即使股价波动剧烈，散户大军依旧心怀信念不断买入看涨期权和股票，坚持做多。直至空头机构坚持不住，只能通过不断买入股票减少止损，特斯拉的传奇故事以空头的失败而告终。

GameStop（GME）是美国一家集视频游戏、消费电子产品和游戏相关商品销售的零售商，截止去年二月份，其在美国、加拿大、澳大利亚、新西兰和欧洲拥有5500多家零售商店。受制于线上销售暴增的压力，GME的实体店销量和业绩不断下滑，甚至在不久前濒临破产边缘，布局已久的看空机构即将迎接胜利的曙光。

万万没想到，美国Reddit论坛的散户偏偏与空头对着干，除了挥起做多GME的大旗，他们还呼吁大家买入GME股票和看涨期权逼退空头，因为“除掉”空头之后，股价定会扶摇直上。

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·逼空逻辑是什么？

空头方一般是通过从外部借入股票进行卖出，等到标的股价如期下跌后买回，获得差价利润后归还股票并支付利息。

然而，不是每一次的股价下跌都会如期而至。如果标的股价上涨，并且股价高于空头的持仓价格，这就意味着空头正在承受着损失，一旦损失超过了空头可以承受的范围，他们必须做出行动进行止损，最有效的止损方式就是立即买入股票。

在价格上涨时大量买入股票的副作用之一就是进一步推高股价，所以，逼退空头买回股票会使得股价进一步上涨。

*空头方还可以通过卖出标的股票的看涨期权进行做空。等到标的股价如期下跌后买回，获得差价利润，或者等到期权到期后自动取消无需行权，获得全部期权金收益。

为了让股价上涨，散户大军不仅可以通过买股票的方式强行拉高股价，还有一种方式他们最喜欢的方式：买入看涨期权。

·什么是看涨期权？（Call Option）

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看涨期权是一种合约，它约定了在规定的时间内，期权买方通过支付一定的期权金获得了按照规定的价格和数量买入标的股票的权利。买入看涨期权意味着投资人认为标的股价会在该期权规定的时间内上涨。

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图为1月底GME股价走势图

举个例子，在1月19日，小A正在逛Reddit论坛，看到大家都认为GME会上涨，他也心痒痒，于是他买了GME看涨期权，这一看涨期权约定小A有权利按照50美元每股的价格购买100股GME，这一看涨期权将于1.29日到期，购买这项权利花了小A共335美金，折合每股3.35美金。

小A购买看涨期权的当天，GME的收盘价为39.36美金，截止今天（美国时间1月26日）收盘，GME股价为147.98美金，小A购入的看涨期权也涨到了95美金每手，共计价值9500美金。如果在95美金的价格卖出，出去支付的335美金期权金，小A一共赚了9165美金，短短6个交易日，净赚约27倍的收益！

通过支付相对小额的权利金，来获取更高的收益率。这就是为什么散户大军选择了大量购买看涨期权来推高股价。

如果当初小A选择购买100股GME，他需要付出3936美金，即使1月26日收盘价卖出，他获得了10862美金的收益，净赚约2.8倍的收益。相比于花335美金买入期权获得的27倍收益，10倍的差距让纯买股票显得相形见绌。

俗话说得好：“搏一搏，单车变摩托”，以小搏大的特点就是期权如此的引人入胜的原因。当然了，不是每一次买入看涨期权都会带来如此可观的回报。除了远见、个人判断和对市场的分析和理解，运气和Momentum也是相当的重要。

我一直觉得金融市场里除了基本面和技术面这两大核心之外，心理学也逐步占据了市场交易中的一席之地。除了琢磨对手盘，还在随时跟自己的心理“战斗”，可以说是跟自己的交易了。

最后推荐一本书给大家，欢迎大家一起讨论呀！期权、期货和股票，甚至各种投资都想学，请多指教。

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