“如果你認爲理解了我講話，那麼，你肯定是對我的講話有誤解。”——格林斯潘
曾經，美聯儲主席格林斯潘一度把貨幣政策的解讀搞成了猜謎語遊戲一般。
這位經濟沙皇每一絲細微的舉動，都成爲了那個時代全球經濟的晴雨表。
然而次貸危機的爆發，不僅重創了美國經濟，更是讓市場對美聯儲這套猜謎遊戲大爲不滿。
於是，新任美聯儲主席伯克南痛定思痛，逐步開始採用“預期管理”的方式，並持續進行完善。
現在這一套預期管理的技術，美聯儲幾乎已經玩得近乎爐火純青了。
週三，美聯儲公佈了最新的利率決議，宣佈加息50基點，並將於6月開始縮減資產負債表。
對於美聯儲如此強硬的緊縮政策，市場的反應卻好似非常樂觀，大有一種利空出盡的既視感。
標普500指數創下了近一年來最大單日百分比漲幅，而十年期美債也在觸及3%後回落，一度下跌至2.91%。
按照常理，美聯儲宣佈加息，屬於貨幣緊縮，股市會出現一定下跌，而美債也會該應聲上漲才符合邏輯，爲什麼會出現與預期相悖的反應呢？
這是由於市場已經對美聯儲的行動有了充分定價（Price-in)，並且做出了提前反應，而這一切都歸功於美聯儲的預期管理——在加息前每月召開議息會議，會前與市場反覆溝通並頻頻放話，傳達經濟預期，引導市場接受貨幣政策的轉變。
其實早在去年底美聯儲主席鮑威爾獲得連任任命之後，他就一改往日鴿派的風格變得激進起來。
市場在美聯儲的“預期管理”下，預期從會不會縮減變成了會不會加息，又從25基點變成50基點，在頻頻放鷹的影響下，最後甚至演變爲75基點，最終美聯儲“鴿派”加息50基點。
與之前的25個基點相比，50個基點加上即將開啓的縮表計劃無疑是非常激進的，但是由於美聯儲製造了75個基點的預期，最終的結果反而變成了“預期之內”。
此外，鮑威爾本次發言還排除了更大幅度加息的可能，帶動了市場情緒大幅好轉，緩解對於過度緊縮的擔憂。
美聯儲就是通過這樣不斷地提前釋放“鷹派信號”進行預期管理，不僅加快了緊縮週期，同時又安撫了市場，以至於最後會出現靴子落地的效果，就這樣巧妙而又平穩的度過了政策轉型期。
明白了美聯儲的這套預期管理藝術，在加息落地之時，大家也就不必過於恐慌，要知道懸頂之劍只有在落下來之前才最有威脅，市場可能早已消化了“預期”，甚至提前兌現了加息的影響。
再完善的預期管理，也無法遮蓋一個實事，那就是美聯儲仍走在激進的貨幣緊縮政策之路上，也就是說無論國債利率、或是房貸利率的上行，短期內很難看到拐點。
而一個關鍵信息，就是下週即將發佈的4月通脹數據，如果通脹數據有所回落，那麼美聯儲則可能放慢加息腳步。
未來的個把月，美聯儲大概率還是會故技重施，通過預期管理來讓市場提前消化，而我們要做的就是儘早鎖定目前較低的利率，落袋爲安。
以上，可以用交易行業中的一句話來總結：Buy the rumor, sell the news.
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