最近奢侈品圈的气氛确实有点冷，大家如果关注财报就会发现，很多曾经风头正劲的大牌都在经历业绩滑铁卢，唯独爱马仕像是个异类，不仅2024年的营收突破了150亿欧元，甚至在大家都在缩减开支的时候，它还能保持两位数的增长。说实话，这种韧性并不是靠铺天盖地的广告砸出来的，而是因为它从骨子里就没把自己当成普通的“零售商品”，它卖的是一种极度稀缺的准入资格。
很多朋友会拿爱马仕和黄金或者标普500指数做对比，根据近年的《莱坊财富报告》（Knight Frank Wealth Report）显示，顶级手袋作为投资资产的表现甚至在某些周期内跑赢了股市。特别是Birkin和Kelly，在二手市场的溢价率往往能达到50%甚至更高，这种“走出店门即升值”的属性让它在通胀环境下成了华人群体首选的避险资产之一。而且爱马仕的配货制度和对产量的严苛控制，本质上是在进行一场精密的心理博弈，当市场上的需求永远远大于供给时，它的定价权就永远握在自己手里。
而且很有意思的一个现象是，尽管2025年美国市场的零售价涨幅达到了10%左右，像Birkin 30在店里的价格已经突破了13000刀，但排队的人龙并没有因此变短。这其实反映了超高净值人群对“极致稀缺”的执着，在经济波动期，大家更愿意把钱花在那种能够代代相传、工艺极其扎实的东西上，而不是那些满大街都是、甚至可以在奥莱看到的流行款。爱马仕坚持一个包由一个工匠手工缝制完成，这种对“匠人精神”的执着虽然限制了产能，却也成了它最稳固的信任背书。
单品推荐
◼️ Hermès Birkin 25 (Togo Leather)
目前美国零售价约为 $10,400 - $12,000（不含税，视具体皮质及年份会有波动）。作为目前市场上流动性最强、保值率最高的尺寸，25公分不仅更符合现在的审美趋势，在二级市场的流通速度也是最快的。
◼️ Hermès Kelly 25 (Sellier/Retourne)
目前美国零售价约为 $11,000 - $13,500。比起Birkin，Kelly自带的优雅感和肩带设计让它在实用性上略胜一筹，尤其是外缝（Sellier）款的硬挺感，一直是投资级别的首选。
最后想提醒大家的是，虽然爱马仕的估值逻辑看起来很稳，但购买奢侈品作为投资的前提是你有足够的耐心和对市场的深度理解。如果仅仅是为了短期套现，配货成本和持有时间其实都是必须要算进去的“隐形成本”。比起盲目跟风，搞清楚这些顶级品牌的溢价逻辑，才能在纷杂的潮流中看清财富的走向。
