日前，百度公布2026年第二季度财报。Q2总营收313亿元，同比下降4%，归母净利润23亿元，同比暴跌68%。
其中，一般性业务收入252亿元，爱奇艺作为百度子公司，本季度营收63亿元。
在一般性业务中，AI云基础设施收入73亿元，同比增长50%，其中GPU云业务同比增长283%。AI应用收入25亿元，同比增长3%。AI原生营销服务收入26亿元，同比基本持平。传统在线营销服务收入131亿元，同比下降19%。
百度这份财报中，最大的亮点应该就是AI了。
其中百度核心AI业务Q2实现收入125亿元，同比增长25%。营收占比连续两个季度占比过半。这说明百度的结构发生了变化，不再是一家单纯依靠搜索广告赚钱的互联网公司了。
更重要的是，AI云基础设施仍然保持高速增长，同比增长约50%；其中GPU云收入更是同比暴增283%。这说明百度过去几年持续投入的大模型、AI云、算力基础设施，正在逐渐进入商业化阶段。如果单独看AI业务，百度其实正在进入一个相当不错的增长阶段。
从财报看，虽然AI业务高速增长，但是传统业务却在持续萎缩。
Q2传统在线营销收入只有131亿元，同比下降19%。
与此同时，百度总营收仍然下降4%。
这也就是说：AI业务虽然增长很快，但旧业务衰退得更快，AI业务还没有完全填补传统广告业务的缺口。
再有，百度Q2利润大跳水，归母净利润同比暴跌68.33%。
从财报看，利润下滑主要原因有三点。
第一点是非经常性损益。2025年Q2，百度净利润中包含了约35亿元的投资公允价值收入；而2026年Q2，这一项变为-0.9亿元。若剔除这一因素，百度经营利润从32.77亿元降至30.24亿元，降幅不足8%，远没有下滑那么严重。
第二点是传统业务基本盘的下滑。我们知道广告业务具有高利润率，是过去百度利润的重要来源。但当该业务以两位数速度下滑，而新业务尚处于投入期时，整体利润能高才怪。
第三点资本开支巨增。财报显示，Q2资本开支114亿元，同比增加201%，占收比高达45.2%。这些资金主要投向GPU云基础设施和数据中心建设。在营收基本保持不变的情况下，支出多了，净利润自然就少了。
