2023年理财小白投资指南【了解美国历史上11次衰退

钞能力投资菌 3713 浏览 2022-12-23 发布

哈喽大家好我是投资菌！

“经济衰退到底什么时候开始啊？”这是菌菌最经常被问到的问题。尤其是目前美联储为了控制40年内最高的通胀，还在激进加息，大家对经济越来越不看好。

如果目前还不算经济衰退的话，现在市场普遍认为美国将在2023年初进入经济衰退，并且认为它的破坏性不会大过2008年的全球金融危机。但这也很难讲，对于经济的影响程度，我们只有完全经历过了才会看到它的全貌。

Recession很复杂，也经常被人误解，认为非常可怕。但其实人们大多的恐惧来源于未知，以及不知如何做准备。与其去预测经济衰退开始的时间，我们不如在未知之前做好准备。菌菌研究了美国经历过的所有经济衰退，一共11次，共包含了70多年的数据，带大家看看经济衰退的全貌，打消大家对未知的恐惧。

下面就是菌菌会在本文中回答的9个问题：

1 什么是经济衰退？

recession经济衰退，最基本的定义就是连续两个季度下降的GDP。但负责定义经济周期的部门，美国国家经济研究局（NBER）表示：真正的经济衰退定义，应该是普遍经济活动有明显的下降，而且要持续几个月，在实际GDP，实际收入，就业率，工业生产和批发零售中，都要有明显的下降。

2 什么原因导致经济衰退？

经济衰退的发生有众多原因，但基本是经济失衡的结果，需要修正。

比如2008年的经济衰退是由于房市过度的债务引起的。2001年的经济衰退是科技股的资产泡沫引起的。2020年是COVID席卷全球引起的，导致非常多家公司利润受损并引发裁员。

当失业率上升，人们减少支出，这会进一步对经济增长、公司盈利和股价造成压力。这些因素导致恶性循环，致使经济崩坏。虽然经济衰退的过程很痛苦，但经济衰退是自然规律，经济轮动的一部分。只为了在下一次经济重启扩张之前，取其精华，去其糟粕。

因此，衰退是正常且健康的，偶尔有衰退来平衡一切，才能有下一个阶段的爆发式增长。

3 衰退会持续多久？

好消息是经济衰退不会持续很久。从1950年至今的11个经济周期来看，经济衰退通常会持续2至18个月，平均来讲为10个月。对于那些直接受到失业，或者企业倒闭阴影的人来讲，这绝对很漫长。

但对于投资者来讲，想要安然度过经济衰退，最好的方法就是投长期，不要过度关注市场上的坏消息。因为你很有可能会被坏消息牵动情绪，越跌越怕，最终就是两个结果，要么迟迟不敢买，要么恐慌抛售。

从这个图我们能看到，蓝色是经济扩张，红色是经济衰退。在过去70年中，经济衰退仅占15%，剩下85%全是经济扩张时期。

此外，你也会发现衰退对经济的影响也相对较小。经济扩张使GDP平均增加了近25%，但经济衰退仅使GDP平均减少了2.5%。

更有趣的是，股票强劲的触底反弹，一般会发生在经济衰退的后期。毕竟，涨到极致就是跌，跌到极致就是涨。因此，当经济收紧的阶段，你很可能会看到股票收益是正回报。

4 经济衰退会对股市有多大的影响？

很多人可能会以为经济衰退和熊市在时间上会是一致的。比如：经济衰退的底和熊市的底，应该发生在同一时间。事实上，完全不是这样的。

熊市的定义是市场下跌20%以上。

经济衰退的定义是经济下滑，基本是连续两个季度下降的GDP。

从上图我们可以看到，股市和经济的好坏经常同步，但是经济衰退跟熊市比有滞后性。

深蓝为股市，浅蓝为经济。股市的最高点比经济的最高点领先6至7个月，而股市的触底反弹也会领先经济的触底反弹。

也就是说当经济触底时，股市早就触底，反弹上涨好几个月了。

很多小伙伴看到经济衰退要来了，现在开始把所有股票变现。觉得现金为王，或者等着抄底，这样的行为很可能会适得其反。

因为，历史上大部分的强劲回报，几乎都发生在经济衰退中，或者在市场跌到底后的瞬间。当你坐等经济回暖时，市场已经触底反弹，涨了很久了。

一个最简单的在熊市中赚钱的方式，就是用Dollar Cost Averaging定投法。还不了解的小伙伴，可以看菌菌之前的文章【封面有只熊那个】。简单说就是在固定的时间段，用固定的金额投资，不去关注市场涨跌或单股价格。

这个方法的好处是每次用一样的金额，可以在价格高的时候买到更少，价格低的时候买到更多，从而降低成本。另外一个好处就是在市场触底反弹的时候，只有当你手持份额，才能参与爆发式增长。手中拿着现金，等着入场，又因不知道哪里是底，而不敢入手的人们，就会错过触底反弹后的惊人增长。

5 哪些经济指标可以预示经济衰退？

让我们细数一下最靠谱的5个经济指标。

第一个收益率曲线倒挂，这个可以说是最准确，最广泛被应用的衰退指标了。该信号在过去50年中，每一次发生经济衰退之前都会出现。

该现象主要就是2年期国债的利息比10年期的国债利息更高了。因为正常来讲，相比更短期的收益，更长期的收益应该给的更多才对，反过来就预示了不对劲。然而，当美联储紧缩升息，会让短期债券利息上升。当债券的需求量很高，长期债券利息就会下降。

它能作为一个看跌的信号，主要说明了更多投资者正在转向于更安全的长期政府债券，而不是风险较高的资产。

收益率曲线倒挂，其实早在2022年7月初就发生了。从过去8次的倒挂数据来看，倒挂发生后，平均14个月后会出现衰退。其中最短的是6个月后出现衰退，最久的是24个月后。

另一个已经触发的是消费者信心指标，只要同比去年有下跌就是合理警示。该指标也早在今年7月触发。平均来讲，该指标触发后的2.9个月，就会发生经济衰退。

目前，剩下的3个指标，失业率，新房开工率和LEI，还未被触发。其中，LEI将10个不同的经济和金融信号结合在一起，组成一支指数，用来预测经济的高峰和低谷，也是个非常可靠的信号。

这些指标表明，美国正处于经济周期的后期，在向经济衰退靠近。

6 我们离经济衰退有多远？

虽然你可能觉得目前已经深陷经济衰退中了，但市场普遍认为在2023年初之前，都不会出现正式的经济衰退。虽然高通胀，对消费者信心和企业盈利产生了影响，但是目前还算不错的就业市场仍能在短期内继续支持经济。

经济衰退的确切时间还是要取决于美联储行动的速度和幅度。在不把经济推入衰退的情况下，将通胀率拉回到美联储2%的目标，几乎是不可能完成的任务。目前2022年10月的失业率为3.7%，为了抗争通胀，美联储官员表示：明年美国的失业率很可能会攀升至5%。

7 你应该怎样规划股票投资组合，来应对经济衰退？

重头戏来了！为了应对经济衰退，你该怎样规划投资组合呢？

股票方面，既然大家都知道在经济衰退中股票一般表现都不太好，可是刚刚又说不建议将股票都抛售，那么我们应该怎么做呢？

实际上，目前你能做到最有用的一件事就是检查整体的资产配置，做两件事：rebalance和diversify！如果不知道怎么做，可以去做咨询哦。在经济周期的后期，人们通常会做很多情绪化的事情，以及违背投资逻辑的决定。在做出这些决定之前，让投资顾问帮忙把把关也是好的。此外，投资顾问还可能给你提供更多你自己无法完成的投资策略和新思路。

当经济下行时，不同的行业会有不同的反应。从1987年至今的10次股市震荡中，有些行业持续比S&P 500大盘的表现更好。