期权基础知识之希腊字母Vega
Vega是用来衡量股票波动率变动时,期权价格的变化幅度。就是说波动率每上涨或下降1%,期权价格会跟着怎样变化。 1。对于期权的买方而言都是一个正值,2。而相应的对于卖方来说Vega就是一个负值。所以对于具有相同行权价格和到期日的看涨期权和看跌期权来说,它们的Vega是相等的。我们可以通过公式,Vega=期权价格变化/波动率的变化,来计算出变化。
👨🏻💻举个例子,现在FUBO 的现价为$46.5,一周到期也就是2/19的$50 call 的Vega值是0.0246。 买入的价钱是$1.92, 卖出的价钱为$1.98。 那么如果隐含波动率IV增加1%,在不考虑别的因素的情况下,这张看涨期权报价应该是($1.92+0.0246, 跟$1.98+0.0246)。 相应的,如果隐含波动率降低2%,那么期权的报价应该为($1.92-0.0246*2, 跟$1.98-0.0246*2)。所以看得出Vega作为期权投资和量化投资组合的风险中是一个很重要的指标。
👁 Vega的变化率和Gamma类似,都是在股价接近行权价的时候达到峰值,然后在下降。
👁 Vega会随着行权日的临近减少,无限接近于0。
如何利用Vega避免踩雷?
美股市场在公司发布财报前,或者有重大事项宣布前(比如医药股的审批结果),通常隐含波动率处于相对高位,那这个时候对于买入看涨期权或是看跌期权就要注意额外的Vega风险。可能即使判断对了股价的波动方向,也可能在财报或者消息公布后因为隐含波动率的骤减而使得期权价值依然损失。
再举另外一个例子,因为到期日越长,期权的Vega越大。所以对于卖方而言,卖出到期时间特别长的期权往往承受比较大的Vega风险,如果隐含波动率急剧升高的话,可能使得组合短期内蒙受一定的账面损失。所以操作上来讲,投资人在买入期权时应当尽量寻找隐含波动率低的时期,而卖出期权的操作则应尽量在隐含波动率相对较高的时候进行。