英伟达再次交出一份刷新纪录的财报。公司5月20日公布，截至2026年4月26日的2027财年第一财季营收达到816亿美元，同比增长85%，环比增长20%；其中数据中心业务收入达到752亿美元，同比增长92%，继续成为绝对核心引擎。
公司同时宣布新增800亿美元股票回购授权，并把季度股息从每股0.01美元提高到0.25美元。
从指引看，英伟达对下一季仍然相当乐观。公司预计第二财季营收约为910亿美元，上下浮动2%，高于市场普遍预期。只不过，增速边际上已经开始放缓：按这一指引计算，下一季营收环比增幅大约在12%左右。路透指出，这也让一部分投资人开始把注意力从“还能涨多快”转向“这种高增长还能维持多久”。
更受市场关注的另一个细节，是英伟达在未上市公司的投资敞口还在快速扩大。
英国《金融时报》援引公司披露和PitchBook数据称，过去16个月，英伟达已承诺投入约900亿美元用于交易和投资，其中截至2026年1月的12个月约为470亿美元，而随后4个月又新增承诺约430亿美元。这些资金流向了145家公司，覆盖AI模型、云计算、数据中心和基础设施供应链等多个环节。
换句话说，英伟达已经不只是卖芯片，也越来越像整个AI生态的“总投资人”。
这也解释了为什么市场越来越难只用一家芯片公司的逻辑去看英伟达。它一边靠Blackwell架构从超大规模云厂商、模型公司和企业客户那里继续收割订单，一边又通过投资、合作和供货，把更多AI公司绑进自己的体系。
公司CFO Colette Kress在财报中就强调，Blackwell已经被所有主要超大规模客户、云服务商和头部模型公司采用。
