今天凌晨，英伟达发布2027财年第二季度（截至2026年7月26日）财报，从财报数据看，核心财务数据全线超越市场预期。
核心财务数据请看图2
此外，英伟达还给出了下一季度业绩指引：
2027财年Q3营收预计1080亿美元，上下浮动2%。
也就是说，英伟达下一季度营收有望继续突破千亿美元大关。
从这份财报看，有5点值得关注
一是AI算力需求仍然在加速。
过去市场最大的担忧是AI基础设施投资是不是已经接近高峰？
但英伟达这份财报给出的答案来看，从Q1的816亿美元，到Q2的962亿美元，再到Q3预计1080亿美元，英伟达的营收还在不断创新高。
所以，算力需求至少目前还没有到高点。
二是数据中心已经彻底成为英伟达的超级现金牛。
本季度数据中心业务更是达到890亿美元，同比增长117%，几乎占公司总营收的九成。
这已经不是传统意义上的芯片公司增长，而是在AI基础设施时代，英伟达正在成为整个AI产业链最核心的算力平台。
三是Blackwell之后，Rubin已经接棒。
英伟达表示，下一代Vera Rubin平台正在进入全面量产阶段，包括CoreWeave、谷歌云、微软云、Oracle Cloud Infrastructure和Nebius等合作伙伴已经开始部署相关系统。
四是英伟达最大的隐忧开始从需求不足变成成本上升。
虽然Q2毛利率仍然高达75%，但英伟达预计Q3毛利率将下降至约74%。
这里面原因之一就是内存等关键零部件成本上涨。而且预计未来几个季度毛利率仍可能受到成本压力影响。所以现在大家关注的是英伟达还能不能继续保持过去75%左右的恐怖利润率。
五是英伟达正在从卖芯片变成卖整套AI基础设施。
从GPU、CPU、网络交换机，到整机柜、数据中心，再到AI工厂基础设施，英伟达正在不断扩大自己的产业边界。
与此同时，公司下一代Vera CPU、Spectrum-6网络系统以及AI工厂平台也正在逐步落地。
从未来看，这一点可能比单纯的营收增长更加重要。
英伟达CEO黄仁勋也在财报中表示，AI已经到达一个“拐点”，AI产生的token正在转化为生产力和利润，计算本身正在成为收入来源。
所以，可能AI产业的算力周期可能比市场此前想象的还要更长。
