1/2

做空、轧空｜炒股知识补补课

趁着GME掀起的舆论热潮还没有冷却，今天来补点课。看看基金大佬和散户在这次大战中都在干嘛。

【做空】Short Sale：为股票市场健康发展，有一种基金公司（香橼、浑水等）会专门在市场上物色可能存在问题的公司股票（例如有些公司财务作假之类的），然后向持有该公司股票的投资者借来股票，这时候需要付给借出者报酬。等他们借够足够多的股票，他们会向社会发布一份他们的调查报告，说明这个公司确实存在问题。同时抛出股票。不出意外，这时候股价会跌。这时候基金公司再以低价买入，还给借出者。整个过程即为做空某个股票。很多时候券商会充当借出者，借出股票。作为个人你可以在注册时，允许券商借出自己的股票。这种借股票的操作就是融券。

【融券保证金】：融券者在向证券公司借入证券时，证券公司会按照借出的股票价值向借入者收取一定比例的资金或者证券。所以GME股价倍抬高后，基金公司必须向证券公司加付保证金。

【轧空】Short Squeeze：一般是指某一个空头将市场上的流通股票集中到自己手中，从而使市场上的其他做空者没有来源补回股票，从而操作股票价格的现象。在GME事件中，轧空者是散户大军。他们团结一致，成了一股不可忽视的操作股市的力量。散户持续买入股票，并持股不卖，造成GME股价上涨，基金公司必须加保证金才能保证不爆仓。而且到了合同上归还股票的日期，股票价格高于他们当初卖出价格的话，就会亏损。

【什么时候更容易出现轧空】：一般是在一家公司特别不被看好，做空的人非常多。造成市场上流通的股票其实比空头头寸（空头借出卖掉的股票）还要多，那么这时候空头如果想买回股票还给借出者，就会有点困难。因为市场上的股票比他们要买回的股票少，那么相应的就会造成股价上涨。这也是这次GME的号召者说服散户说团结一致，股票会上涨的原因。

【融资买入】：在券商开户时可以开通融资账户，这样可以以自己在平台上的资金作为保证金，向平台融资借钱买股票。当然风险是如果自己的资金因为股票下跌而缩水，需要给账户中加保证金，不然券商就会强行平仓，卖掉你的股票。这也是散户能够超出自己能力范围购买股票的原因。如果觉得融资依然不能够满足你购买的要求，这时候就可以使用下面的看涨期权，可以以更多倍的杠杆买入。

【看涨看跌期权】：买入看涨看跌的期权后，在未来某个时间可以以商议好的价格买入或者卖出股票。当然要想获得这个权利，首先要花钱买入期权。

看涨期权（call），比如你花了一刀买入一个GME的期权，允许你在两个月后以一百刀的价格买入一股GME，如果GME股价涨到300，这时候你就可以行权，花100刀买入一股值300刀的GME。你的总付出的101刀。如果股价跌到100刀一下，你可以选择不行权，这时候你损失1刀。一般大量的看涨期权卖出会推动股价上涨，因为卖出期权的机构会买入股票，万一你要行权，他不至于临时出去买股票。

看跌期权（put），比如你手上现在有GME的股票，价格在高点（假设是400刀），你想支持散户起义军的活动，把持不卖，但是你又担心万一股价跌了，你会损失很大，毕竟价格是炒上来的，很容易波动。所以你可以花钱买入看跌期权，比如你花1刀买入一个看跌期权，允许你在一个月后以300刀卖出一股。一个月后如果股价跌倒300一下，你可以行权，以300刀的价格卖给卖你期权的机构。如果股价上涨你可以不行权，损失1刀。

晒货仅为自己学习股票知识，并非投资建议。本文内容为自己research所得，如有错误，欢迎指出，谢谢。