SpaceX刚用750亿美元IPO刷新了历史纪录，但这家公司真正的大规模融资，才刚刚开场。
最新报道称，SpaceX已经在准备进入债券市场，首笔融资规模至少200亿美元；更激进的测算甚至认为，到2031年，公司年度资本开支可能超过7000亿美元，到本世纪末前累计投入可能突破1万亿美元。
对SpaceX来说，IPO不是终点，而更像是一个起点。接下来要烧的钱，主要会投向AI相关业务，尤其是把数据中心送上太空这套极其激进的设想。华尔街一些分析师已经在按这个方向建模：公司未来几年最重的资本支出，不再只是火箭和卫星，而是围绕AI算力展开的大规模基础设施建设。
为了支撑这套计划，SpaceX的融资路径也在变化。公司高层在IPO前和投资人沟通时表示，希望这是最后一次大规模卖股，之后尽量减少继续稀释股东，而把重点转向债务融资。
三大评级机构也在上周给了SpaceX投资级评级，这等于是在为它进债市铺路。按照Oppenheimer的测算，SpaceX到2031年净负债规模可能超过4000亿美元，相比几个月前约130亿美元的水平，几乎是另一个量级。
但问题也很明显：债市未必愿意无限接这种故事。一些投资级债券市场人士对彭博直言，SpaceX要在保持投资级评级的同时大规模继续发债，并没有那么容易。毕竟这家公司眼下还没有稳定盈利记录，而且要投的钱实在太大。
对股票投资者来说，买的是“马斯克+太空+AI”的想象空间；对债券投资者来说，上行空间只有票息，下行风险却是实打实的。
SpaceX不是一家普通意义上的热门IPO公司，它更像是一台刚刚启动的超级融资机器。它一边要继续讲火箭、卫星和火星殖民的故事，一边又把自己推到AI基础设施的最前线。
问题是资本市场到底有没有能力、也有没有耐心，继续给这样一家公司输血。#航天 #星舰 #spacex
